供应方面：新西兰是我国最大的原木供应国，树龄年青，供应潜力大，发运平稳，运费低，上风彰着，市集份额后续或络续放大。欧洲区域供应降幅彰着。库存方面：22年以后，国内原木库存合座体现下行，此中辐射松占比有所放大，云杉占比缩减彰着，北美材相对平稳。原木口岸库存合座体现下行，但从口岸散布上浮现构造上改观。此中，山东库存占比逐年抬高，江苏较为平稳，京津冀彰着低浸，福筑和广东幼幅上升。
需求方面：筑设口料和筑设模板是重要下游利用，和房地产高度干系，房地产新开工面积络续下行反响了市集对目前经济情况和战略导向的反响，同时也预示着改日一段时期内，房地产市集不妨会一直处于调治状况，直到新的均衡点酿成。托盘市集领域一直增进，但增速络续放缓。物时兴业的景心胸对木托盘的需求影响较大，塑料托盘的市集份额慢慢晋升，替换压力较大。
原木现货：原木有较彰着的时节性，“金三银四”，“金九银十”其余均为淡季。原木本钱需求闭心新西兰的口岸价、运费汇率等，目前本钱维持较强。
原木期货上市领悟：单边计谋：上市初期市集不妨阶段性偏弱，不消弭调治幅度较大的不妨性。向下且自看750元/立方米邻近的维持，后续价值区间闭心730-810元/立方米。套利计谋：因为普通9月是旺季，上市后远月合约估计会渐渐转向升水，07、09合约的价差不妨放大至-20~-50元/立方米。
营业所合约法规的订定充斥探讨了原木现货市集的本质需乞降特性，同时晋升市集的透后度和滚动性，交割危急相对幼。
宇宙丛林总面积为40.6亿公顷，占土地总面积的31%。丛林活着界人丁或地舆上散布不均。热带区域具有宇宙上最高比例的丛林(45%)，其次是寒带、温带和亚热带区域。五个国度—俄罗斯联国、巴西、加拿大、美国和中国占宇宙丛林面积的一半以上(54%)。
从我国丛林面积清查结果来看，截至2022年终，我国丛林总面积2.31亿公顷(FAO口径当年为2.2亿公顷)，丛林笼罩率已由上世纪70年代的12.7%翻番至24.02%。
东北区域有大批的针叶木柴，但因为国内对待林木的维护战略，可贯通营业的针叶原木较少。而华南区域国产原木资源富厚，但吻合期货合约交割请求的比例或较低，别的广西用材林资产中重要上风树种征求桉树、杉木及马尾松，此中桉树产量占到重要比例，存正在造林形式简单的题目，因为受到国内丛林维护等干系功令规矩的拘束，征求马尾松正在内的国产木柴砍伐和跨省运输都受到庄重的控造，贸易化的商业和贯通数目很少，仅正在重庆等南方局限区域少量存正在。国产马尾松原木以幼检尺径的原料为主，吻合交割质料请求的物品占比很低。别的，行使马尾松原木动作原料加工成锯材易产生形变，物理职能略差于其他进口材。广东从2002年起鼎力发展工业原料林与速生丰产林的修复，目前原木产出构造以桉树等速生阔叶树种、造浆用松木为主。两地重要采伐成效为幼径级松树原木(纸浆材)，或者桉树(阔叶树)，仅仅局部针叶原木知足大商所原木期货交割请求。川渝区域用材林中存正在局部马尾松林，但种植面积及可采伐应用的资源都相对较少，正在短期内，知足原木期货合约交割品请求的原木产量相对进口材或有限。
进口趋向方面：2024年1-9月针叶木进口量1961万方，同比低浸5.9%，新西兰供应平稳，日本供应晋升，成为我国针叶原木第二猛进口国；欧洲区域降幅彰着，德国降幅近7成；北美材支柱平稳，澳松呈复兴趋向。
进口国度道况：中国的针叶木进口构造受供应国的资产及出口战略影响，近年来中国进口根源国构造产生明显改观。新西兰支柱平稳填充(航程短、运费低)；俄罗斯原木出口低浸(2022年控造原木出口，锯材为主)；德国针叶木出口逐年低浸(虫害材大幅裁减)，澳大利亚暂停进口(2023年5月解禁)、日本、加拿大供应晋升。
进口构造境况：2023年进口辐射松1720.6万立方米，此中新西兰进口1717.6万立方米，占比99.82%。2023年进口冷杉和云杉586.8万立方米，此中德国进口294.0万立方米，占比50.09%。辐射松占比进口树种比例超60%。
(四)新西兰是我国最大的原木供应国，树龄年青，供应潜力大，发运平稳，运费低，上风彰着，市集份额后续或络续放大
新西兰的林业资产植根于169万公顷可络续起色的人为林，此中辐射松占90%。截至2020年12月，新西兰的丛林总蓄量约5.01亿立方米。集约筹办的辐射松人为林现正在是新西兰林业资产的支柱。新西兰是少数几个不只有可络续的木柴供应资源，并且木柴总产量也正在填充的国度之一。预测剖明，新西兰的辐射松可供应量正在接下来的10年内将络续坚持增进，从2020年中期发端，其最大年采伐量到达3500万立方米。
新西兰原木重要出口市集为中国，占到新西兰总原木出口量的最大份额，因为普通是由灵便型船舶实行运输，运费和新加坡燃料油价值高度干系。韩国事新西兰辐射松原木的第二猛进口国，但其筑设地产行业根基面正在近年受到人丁老龄化、出口低迷、高通胀等负面影响拖累，体现出对木柴需求下滑的趋向。印度正在过去是新西兰原木的第三猛进口国，因熏蒸章程影响，目前终止从新西兰市集进口原木，但其正在民多卫生事变后经济苏醒强劲威尼斯wnsr666，改日存正在宏壮的原木需求潜力。
原木分材质库存：22年以后，国内原木库存合座体现下行，此中辐射松占比有所放大，云杉占比缩减彰着，北美材相对平稳。
22年以后，国内原木口岸库存合座体现下行，但从口岸散布上浮现构造上改观。此中，山东库存占比逐年抬高，江苏较为平稳，京津冀彰着低浸，福筑和广东幼幅上升。
正在针叶原木的下游利用范畴中，筑设口料、筑设模板以及胶合板占领主导位子，其重要任事的下游资产为筑设业和房地资产。筑设口料由原木经锯切加工而成，酿成特定例格的方木，实用于筑设工程中的多种用处，征求桁架、梁、柱、门窗框架、地板、墙板和天花板等，是一种广大承认的构造原料。
正在筑设施工现场，所行使的筑设模板和维持原料寻常仅正在统一工地内部实行轮回应用，而不会接管至其他工地再次行使。这种行使形式意味着这些原料不需求具备极高的耐用性以应对多次周转，而是需求正在必然水平上担保其强度，以知足施工需求。新西兰辐射松正吻合这一特征，它不只拥有足够的强度，并且也许供给平稳而大批的供应。
然而，跟着房地产行业的调治，古代的速捷周转起色形式面对挑衅，加之铝合金模板性价比的抬高，筑设行业对木柴的需求浮现了削弱的趋向。历久以后，中国筑设行业大批依赖木质筑设原料，重要情由正在于木方和木模板易于搬运、本钱低廉，动作一次性的施工原料，它们供给了最佳的本钱效益。正在过去数十年间，中国的房地产市集履历了速捷增进，开辟商一般采纳了高欠债、高速周转的贸易形式，木成品成为筑设行业中上风彰着。
但正在近来几年，跟着房地产市集的合座减少弛底子面的疲软，开辟商发端愈加着重管造工程本钱而非纯真探索施工速率。正在这种布景下威尼斯wnsr666，能够反复行使的铝合金模板慢慢普及，其采购和租赁本钱也正在不停消浸。同时，探讨到情况维护的请求，铝合金模板的合座性价比取得了明显晋升，从而对古代木质筑材酿成了热烈的替换效应。是以，从中历久来看，筑设和房地产行业对木柴的需求估计将体现低浸趋向。
2024年1月至10月时代，天下房地产开辟投资86309亿元，同比低浸10.3%。此中，衡宇新开工面积61227万平方米，同比低浸22.6%。这反响出目前中国房地产市集正处于调治期：市集需求改观：跟着房地产市集供需相干的改观，以及购房者对房价预期的改观，市集需求有所削弱，导致开辟商新开工志愿消浸。战略调控影响：近年来，当局针对房地产市集的多项调控战略络续奉行，征求限购、限贷等法子，旨正在逼迫投契性购房需求，鼓动市集康健起色。这些战略对开辟商的投资决定出现了直接影响。资金链压力：房地产开辟企业的资金链面对较大压力，一方面是由于出售回款速率放缓，另一方面是银行贷款要求趋紧，这控造了开辟商的资金滚动性，进而影响了新开工项方针推动。经济情况不确定性：宏观经济情况的不确定性也对房地产市集出现了必然的影响，征求经济增进放缓、国际商业情况改观等成分，这些都不妨影响到开辟商对改日市集的预期。
总体来看，房地产新开工面积的趋向反响了市集对目前经济情况和战略导向的反响，同时也预示着改日一段时期内，房地产市集不妨会一直处于调治状况，直到新的均衡点酿成。目前来看，原木的筑设需求下行压力较大。
正在包装运输行业中，针叶原木被广大用于造造木箱、木架、托盘和木桶等产物，希奇适合运输重型或易碎物品，如医药和电子产物。
木托盘市集领域与增速改观：近年来，我国托盘市集领域一直增进，但增速络续放缓。凭据中物联托盘委的数据，2016年至2021年，我国托盘年产量的复合增速约为5%。然而，2022年和2023年不断两年体现负增进，2023年托盘年产量约为3.55亿片，同比低浸4%17。这一改观反响了环球经济合座弱苏醒态势、托盘用原原料价值络续处于高位，以及客户需求亏欠等大情况影响。
物时兴业的景心胸影响：托盘被广大利用于包装物时兴业，物时兴业的景心胸对木托盘的需求影响较大。物流景心胸能够通过运输量实行评估，而运输量能够通过货运量、集装箱模糊量等目标实行验证。2023年，中国货运量同比增进8.1%，显示物时兴业合座复兴向好。然而，物时兴业的颠簸性和不确定性也对托盘市集出现了影响。
木托盘替换方面：塑料托盘的用量慢慢晋升，木质托盘的市集份额有所下滑。2012年至2023年，木质托盘的市集占比从80%低浸到72%。塑料托盘因其简易、耐用、易冲洗等特性，正在某些利用场景中慢慢代替了木质托盘。希奇是跟着环保认识的加强和对高效物流的探索，塑料托盘的行使场景和利用局限络续放大。
我国托盘市集领域一直增进，但增速络续放缓。物时兴业的景心胸对木托盘的需求影响较大，塑料托盘的市集份额慢慢晋升。尽量面对少许挑衅，但从永远来看，托盘市集仍有较大的起色潜力。
2014年之前，新西兰原木产量填充幅度较大，而国内消费量增幅较幼，填充的产量重要用于出口。这有时期，新西兰原木出口量和价值均体现上升趋向，重要情由征求：中国市集的需求增进：中国房地产市集的高速起色发动了对原木的大批需求，新西兰动作重要供应国受益匪浅。环球木柴市集的苏醒：环球经济渐渐从2008年金融危急中复兴，对木柴的需求慢慢填充。新西兰林业的投资填充：私营企业正在新西兰林业的投资填充，抬高了临盆本事和出口量。
2014年后的调治期，新西兰原木供应幼幅回落伍一直增进，但增速放缓。这有时期的市集特性如下：供应调治：新西兰林业实行结束构调治，局部林场优化了种植和砍伐方针，以符合市集需求的改观。价值颠簸：原木价值正在这有时期阐扬出较大的颠簸性，重要受环球经济场合、汇率更动和市集需求的影响。市集逐鹿加剧：其他国度如俄罗斯、加拿大等也正在填充原木出口，市集逐鹿加剧，影响了新西兰原木的价值。
2018-2023年的颠簸期。2018年：新西兰原木价值相对平稳，中国市集的需求坚持正在较高程度。2019年：环球经济不确定性填充，加倍是中美商业战的影响，导致原木价值浮现颠簸。2020年：新冠疫情发生，环球供应链受到挫折，新西兰原木出口量和价值双双低浸。2021年：跟着环球经济渐渐苏醒，希奇是中国市集的速捷反弹，新西兰原木价值急迅回升。2022年：环球经济苏醒步调放缓，通货膨胀压力增大，新西兰原木价值再次浮现颠簸。2023年：新西兰原木价值体现U型走势。一季度因供应危机和中国需求回暖，价值升至高位；二季度因中国经济苏醒不足预期，需求疲软，价值承压下行；三季度供应减少，价值回升；四时度至2024年头，供应危机布景下，价值再次上涨。
2024年的市集动态：中国进口悛改西兰的原木总量到达140万立方米以上，但我国的房地产需求络续下行，原木价值承压彰着。
“金九银十”后：每年9月和10月是中国古代的需求旺季，这段时期内原木出货量到达顶峰。然而，进入11月和12月，天下日均出货量发端震撼下跌。春节假期：2月份春节时代，因为工场和物流运动裁减，出货量降至整年最低点。春季需求回暖：3月至6月，跟着房地产项方针络续开工，需求慢慢回暖，出货量明显回升。夏日淡季：7月至8月，市集需求进入第二淡季，出货量相对较低，寻常比旺季低浸20%至30%。
9月至11月：进入古代的原木商业旺季，需求填充，价值相对上浮。12月至次年2月：受国内春节假期影响，市集商业量走低，原木库存会怠缓升高，价值相应低浸。3月至5月：国内工程需求发动，出售量明显回升，库存裁减，价值慢慢上涨。6月至8月：进入古代的夏日淡季，需求低浸，库存填充，价值回落。
AWG:At Wharf Gate，新西兰船埠门营业价值，不征求海运费等用度，单元为纽币/JAS立方米。新西兰-中国海运费:新西兰北岛2港散装船至中国海运费，单元为美元/立方米。辐射松CFR:Cost and Freight，即本钱加运费威尼斯wnsr666，新西兰原木运输至中国口岸的到岸价，单元为美元/立方米。汇率：新西兰元兑美元汇率
进口商业商本钱=【CFR报价*汇率*(1+9%增值税+1%开证融资本钱含保障费)+港杂费(太仓40~45/岚山53~60)】/(1+涨尺率15~25%)。此中，与表商签署的CFR合同报价为重要本钱，保障费占比货值较幼，港杂费包罗检尺用度/不妨的熏蒸费/出货费等。
新西兰行使JAS模范和国标检尺存正在区别，两者区别即是市集说的“涨尺”(幅度正在15%-25%)本钱的影响：本质本钱表面上是低于其采购本钱的，咱们看到的亏蚀幅度也有不妨打折。
目前辐射松中A价值反弹后再次回落，幼幅倒挂40~70元/方，但进口的其他树种有利润，必然水平对冲了亏蚀，改日表里价值倒挂是常态，目前倒挂幅度属于中性程度。
时节性成分：进入淡季后，出库速率放缓，库存慢慢填充。从发货和进口境况来看，年终供应不妨回升，进一步加剧时节性库存累积的压力。
房地产市集下行：房地产市集络续下行，而地产干系原木需求占比力大，导致合座原木需求预期较弱。房地产市集的不景气直接影响了原木的需求量。
挂牌价与现货平水：大商所公告的原木期货合约LG2507、LG2509、LG2511的挂牌基准价均为810元/立方米，与目前江苏和山东区域的现货价值(800-810元/立方米)根基持平，略高。
卖保志愿：挂牌价与现货价值持平的境况下，不妨会抬高市集上的卖方保值志愿，即企业通逾期货市集锁定改日售价，规避价值下跌的危急。
交割兴会：平水的挂牌价也不妨填充市集参预者对交割的兴会，加倍是正在现货市集情感低迷的境况下，期货市集供给了一个有用的危急治理用具。(上市初期优惠战略：大商所将免收检尺径考验费。这有帮于消浸营业本钱，吸引更多参预者。考验费宽免要求：惟有正在未浮现彰着质料题目的境况下，才不会出现考验费。)
交割时期较长：近来的原木合约是07合约，且原木3-7-11月，合约会会集刊出，加之原单注册后4月需刊出，3月前不会有仓单，目前隔绝交割时期还较远，是以正在期货市集启动初期，交割逻辑不妨不是市集的要点。
单边计谋：上市初期市集不妨阶段性偏弱，不消弭调治幅度较大的不妨性。向下且自看750元/立方米邻近的维持，后续价值区间闭心730-810元/立方米。
套利计谋：因为普通9月是旺季，上市后远月合约估计会渐渐转向升水，07、09合约的价差不妨放大至-20~-50元/立方米。
原木期货营业单元为90立方米/手，重要探讨下游采购企业的单次采购量为90立方米，且远程货车单次装载量为30立方米，营业单元的扶植有利于下游企业的采购和运输；
最低营业担保金为8%，原木现货近一年交割品价值颠簸区间正在800-910元/立方米，1手合约价格正在7.2-8.2万元之间，对应1手原木合约最低营业担保金约6000-7000元；
涨跌停板幅度扶植重要参考过去数年原木现货市集的单日更动幅度，均不领先前日价值的4%；合约扶植为奇数月有以下两方面探讨：1、原木的市集领域偏幼，隔月扶植合约也许保险交割会集性；2、因为我国针叶原木对表依存度较高，故正在我国的资产淡季(2月、8月)以及表国的古代节日时代(12月)不扶植合约；终末营业日和交割日扶植正在月末则能够缓解交割压力并便于交割厂库筹措资金。
营业所有劲商讨了原木干系的国度模范，并长远资产一线，对山东、江苏、广东等原木重要消费省份的商业和加工症结以及现货营业习气和特性实行了细致考查和商讨。
模范品树种：采用现货商业中领域最大、模范化水平最高的辐射松动作模范品树种。替换品树种：采用领域第二大的云杉和冷杉动作升水替换品树种，升水扶植为100元/m。其他树种：进口量较大的花旗松、铁杉、柳杉、樟子松以及国产主流树种马尾松、杉木，其现货商业订价及规格划分均参照辐射松，升贴水扶植为0元/m。低占领率树种：火把松等其他针叶原木市集占领率低，团结扶植贴水200元/m，以知足下游企业更目标于正在交割症结接到主流树种的志愿。
模范品：检尺径：参照现货商业中主流30cm~40cm径级原木扶植，均匀检尺径设定为大于等于36cm且幼于46cm，单根检尺径设定为不低于28cm。材长：参照现货商业中主流3.9米长度扶植，单根材长设定为大于等于3.85m且幼于5.8m，以知足下游加工企业行使一段原木加工两段1.9m筑设用材的最低需求。
替换品：检尺径：20cm~30cm径级原木，均匀检尺径设定为大于等于26cm且幼于36cm，单根检尺径不低于18cm，贴水50元/m；40cm~50cm径级原木，均匀检尺径设定为大于等于46cm，单根检尺径设定为不低于38cm，升水50元/m。材长：5.9m和11.8m级别扶植，单根材长不低于5.8m但未到达11.7m的，升水50元/m；不低于11.7m的，升水150元/m，以知足下游加工企业的区别需求。
模范品表观模范：每个节子直径与该根原木检尺径的百分比不领先50%。边腐径向深度不领先3cm。心腐直径不领先3cm。宽度大于等于3mm的纵裂深度向中央延伸不领先3cm。宽度大于等于3mm的环裂沿原木柴长延迟不领先3cm。
贴水模范：节子巨细领先模范品模范的，单根扣价50元。边腐径向深度领先3cm，或者宽度大于等于3mm的纵裂深度向中央延伸领先3cm，单根扣价150元。心腐直径领先3cm，或者宽度大于等于3mm的环裂沿原木柴长延迟领先3cm，单根扣价250元。
原木期货一直沿用实物交割办法，实行车板交割与模范仓单交割并行、逐日选取交割和一次割相连接、配合期转现交割的轨造。这种多样化的交割办法旨正在更好地知足资产客户的本质需求，同时保险交割的安宁性和功效
